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康寧醫院有望成為A股首家精神病醫院上市公司；擬募集資金1.93億，此前已在港股上市

隨著溫州康寧醫院股份有限公司（下稱“康寧醫院”）沖擊IPO，A股有望迎來首家精神病醫院上市公司。12月22日晚間，證監會披露了康寧醫院首次公開發行股票招股說明書。此前在2015年11月，康寧醫院已登陸港股，12月25日，港股康寧醫院股價下跌0.27%，收于每股37港元。

去年營收4.15億，凈利潤6555萬

溫州康寧醫院股份有限公司成立于1996年2月，注冊資本為7304萬元。該公司主要為面向精神和心理疾病患者提供專科醫療服務，為目前國內最大的民營精神專科醫院。資料顯示，康寧醫院擁有10家自營專科醫院，管理4家精神專科醫院等，其主要業務集中于長三角地區。

此次發行預計募集資金金額為1.93億元，主要用于三個醫院項目的投資建設，包括擬投資1.3億元的蒼南康寧醫院搬遷擴建項目；擬投資6911萬元的平陽康寧醫院新建項目；擬投資2089萬元的溫州康寧醫院培訓中心建設項目。招股書披露，不足部分由公司自籌解決。

根據招股書披露，康寧醫院的主營業務涵蓋：診療及其他醫療服務、銷售藥品以及對其他醫療機構的管理服務。

2014年-2015年，康寧醫院的營業收入分別為29629.60萬元、34367.41萬元，凈利潤分別為5119.86萬元、5162.19萬元。2016年實現營業收入約4.15億元，凈利潤6555.10萬元。今年上半年實現營業收入約2.83億元，凈利潤3030.55萬元。

根據招股書披露，2014-2016年以及2017年1-6月，公司綜合毛利率分別為38.98%、38.06%、34.51%和32.49%，呈下降態勢。康寧醫院表示，由于精神病患者更多依靠醫保支付方式，因此相比眼科、口腔科等專科醫療機構，精神專科醫療機構毛利率水平相對較低。

中國衛生（和計劃生育）統計年鑒披露，我國精神衛生醫療服務行業發展迅速，2010年以來精神專科醫院總收入保持15%以上增速，從2010年的164.58億元增長至2015年的377.45億元，年均復合增長率達到18.06%。

精神專科醫院入院人次從2010年的93.5萬人增長至2015年的159.7萬人；診療人次從2010年的2046.13萬人增長到2015年的3250.61萬人。

診療人次增加，但精神病治療并未得到較好的顯好效果，精神病人的顯好率呈現下降趨勢：顯好率從2005年的73.5%下降到2014年的66.2%。

港股上市時曾遭炒作，目前已破發

2015年11月20日，康寧醫院登陸港股，公開發行價格為港元38.7元/股，募資凈額約為6.1億港元，首日收市價報49.1港元，高出招股價27%。作為港股首家上市的精神專科醫院，題材稀缺性吸引了投資者，上市兩日受到資金炒作，2015年11月23日，股價最高達51.57港元/股，市值也隨之達到37.4億港元。

不過51.57港元的高價在隨后的兩年內始終沒有突破，股價呈現下跌趨勢。2015年12月至2016年3月，股價從45港元附近下降至38港元附近。2016年下半年，股價從40港元附近下降至33港元附近。今年下半年，股價回暖，目前在37港元附近，已經跌破發行價。

從成交量來看，在掛牌上市4個月后康寧醫院成交量銳減，2015年11月成交額為9.74億港元，12月就下降至1.46億港元，2016年1月為1.25億港元、2016年2月為1643萬港元。今年以來月均成交量僅在1000萬港元左右。

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康寧醫院三年半出16起死亡糾紛

其收入多依賴一家醫院溫州康寧醫院

新京報記者梳理溫州康寧醫院股份有限公司（下稱“康寧醫院”）的招股書發現，該公司營收多依賴溫州康寧醫院，三年半內出現16起死亡糾紛。

溫州康寧醫院住院病人日均開支超500元

根據招股書，康寧醫院擁有蒼南康寧醫院有限公司、永嘉康寧醫院有限公司、樂清康寧醫院有限公司等控股子公司21家，擁有參股公司9家，擁有分公司1家，公司及下屬子公司舉辦的民辦非企業單位共有3家。不過，目前公司營收多依賴溫州康寧醫院。

招股書稱，溫州康寧醫院系公司的旗艦醫院，其收入、床位數、醫務人員數量及診療人次均屬公司規模最大的醫療機構。2014-2016年和2017年1-6月，溫州康寧醫院銷售藥品和診療及其他醫療服務收入合計分別為21409.74萬元、23197.92萬元、26586.10萬元和13943.26萬元，占當期公司銷售藥品和診療及其他醫療服務總收入的比重分別為75.34%、70.76%、67.91%和61.55%。

目前，康寧醫院的營收主要來源于診療及其他醫療服務、銷售藥品以及對其他醫療機構的管理服務，主要分為門診和住院兩大部分。其中，溫州康寧醫院門診病人每人次平均開支總額為560.23元，住院病人平均每床日開支總額為534.63元。根據2015年我國衛生和計劃生育事業發展統計公報，民營醫院精神病出院者平均住院日為8.5天，以此計算，每位住院病人平均需要花費4544元。

三年半涉及經濟賠償的醫療糾紛25起

在招股書中，康寧醫院未公布病人的顯好率。不過，2014年至2017年上半年，康寧醫院涉及經濟賠償的醫療糾紛共有25起。

2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，涉及經濟賠償的醫療糾紛分別為8件、7件、5件和5件。公司承擔的賠償支出（含醫藥費減免金額）分別為121.8萬元、52.08萬元、40.68萬元和57萬元。

醫療糾紛中，共出現16起死亡。其中，發生在今年上半年的共有三起。

具體包括，某患者于2017年1月4日被診斷為“阿爾茨海默病、高血壓病等”入住樂清康寧醫院住院治療，2017年2月19日被其他患者碰撞倒地，致心臟驟停，經搶救無效后死亡。公司賠償金額為22萬元。

今年4月，某患者因酒精性精神和行為障礙入住溫州康寧醫院，經搶救無效后死亡。公司賠償金額為7.3萬元。

今年6月，某患者患有精神病史，2017年4月21日入住蒼南康寧醫院住院治療，2017年6月21日午飯時噎食窒息，經搶救無效后死亡。公司賠償金額為18.8萬元。

創始人旗下公司曾被列入經營異常名錄

招股書顯示，康寧公司的創始人兼董事長管偉立，曾經是溫州精神病醫院（公立）的醫生，在1996年辭職創辦康寧醫院。

目前，管偉立及其配偶王蓮月女士合計持有公司2214.4750萬股股份，占公司總股本的30.32%，為公司控股股東和實際控制人。

管偉立曾對溫州當地媒體表示，受困于民營醫院邊緣化的待遇，曾連續8年虧損而堅持經營。造成虧損的一個重要原因是，營利性醫院需要繳納5%的營業稅。營業稅取消后，2009年就成為康寧醫院的轉折點，醫院開始逐漸盈利。

天眼查數據顯示，由管偉立擔任法人代表的深圳怡寧醫療投資有限公司，曾因登記的住所或經營場所無法聯系而被列入企業經營異常名錄。

采寫/新京報記者王全浩彭彬